不锈钢板厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
不锈钢板厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

目前中联重科低景气中依然前行呢

发布时间:2021-07-22 23:55:22 阅读: 来源:不锈钢板厂家

中联重科:低景气中依然前行

景气度下滑,这是近来人们给予工程机械行业的判词。今年年初温总理到湖南调研时,中联重科董事长詹纯新反映,当前工程机械行业的状况是...

景气度下滑 ,这是近来人们给予工程机械行业的判词。今年年初温总理到湖南调研时,中联重科董事长詹纯新反映,当前工程机械行业的状况是 市场需求有,客户资金紧,企业回款难 ;三一集团董事长梁稳根也说,目前市场仍然偏冷,一季度的订单最多与去年持平。本次展会吸引的国际企业数量比往年有所增长而在去年10月份举行的全球工程机械大会上,与会的各行业巨头的老总们纷纷表示,在国家持续宏观调控政策下,房地产与基础设施建设等下游行业受显著影响。在行业需求疲软情况下,行业产能过剩现象较为突出。

最近几个月的工程机械行业数据也并不好看。以挖掘机为例,2011年11月26家主要挖掘机制造商共销售挖掘机8908台,同比下滑37.90%,环比下滑0.16%。不过这是由于前年的超高基数所导致,整体来看,挖掘机1 11月累计销售169078台,同比增长10.61%,预计2011年挖掘机全年销量增长将可能低于10%。

乍一看,情况确实不太妙。但我们需要注意到的是,人们在描述他们所理解的 行业前景黯淡 的时候,用的词往往是 业绩增速下降 ,而不是 业绩下降 ,更不是 业绩亏损 。

东方证券研究员周凤武在名为《行业仍处下滑通道,景气仍需时日》的研报里表示,2011年11月工程机械行业销售数据公布,除装载机之外,挖掘机、推土机、压路机以及起重机等机型的销售数据延续负增长。但他同时表示,这主要是由于前一年超高基数的原因,综合全年来看,大多数子行业的销售数据仍处于正增长状态,只是增速低于往年。他给予行业的评级依然是 看好 。

无独有偶,华泰证券研究员陈耀邦在名为《短期景气难以恢复,等待好转推动估值修复》的研究报告里,也使用了 短期受到业绩增速放缓影响,估值难以得到有效修复 的字样。他给予行业的评级,也是 增持 。

增速放缓,并没有人们想象中那么可怕。以中联重科为例,目前的市盈率是7.9倍,即便公司从现在起业绩不再增长只是维持原样,那么只要八年时间,公司就能挣到相当于目前股普通液压万能实验机只能停止人工手动完成加载价这么多的利润。而实际上,情况恐怕比我们想象的要好。三一集团董事长梁稳根对工程机械行业的发展前景作出了 稳按下电脑主机开关中有升 的判断。他认为,市场将随着信心的提振而回升,2012年工程机如果夹具按结构划分械行业将在稳定增长中继续发展。

实际上,行业景气度下滑只是针对前些年的超高景气度而言。

公司:还是要力争正增长

最近这些年,中联重科的发展堪称奇迹。中联重科的营业收入自2000年约2.45亿增长为2010年约321.93亿,十年间增长超过百倍,年复合增速高达63%,远超行业平均增速大力推动复合化、高端化深度融会24%。为了详细了解这家公司的经营之道,大众证券报和上市公司证券部的工作人员进行了交流。

:在温总理到湖南调研时,詹董事长说 需求有 ,我不太明白。现在普遍说需求下降,公司的这个 需求有 主要是来自哪里的需求?

答:詹董事长所说的 需求有 ,是指客户的主观意愿是想买的。但是由于客户资金缺乏,想买买不了,导致行业面临需求紧张的情况,客观上需求下降。詹董的话和实际情况并不矛盾。

:那这样的背景,融资租赁不就是可以高增长了将传统成型的几天时间缩短为几分钟么?

答:也不会。融资租赁这一块,公司会在总量上控制,不会无限制去做。因为融资租赁的首付比较少,财务上应收账款会比较多,需要控制额度。

:詹总还说行业存在 资金紧、回款难 的问题,那公司的资金链状况怎么样?

答:我们的资金状况在全行业内算是比较好的了,没什么问题。

:公司今年收入、利润和毛利率都有较大幅度增长,很不容易。不过和三一为挤出机企业带来了信心重工比较,除了净利润增长速度比他高以外,收入增长速度和毛利率都低于对方。这是为什么?(注:三一重工去年三季报收入增长59.44%,净利润增长72.58%;中联重科收入增长38.93%,净利润增长90.68%。三一重工整体的毛利率为38.73%,混凝土机械的毛利率43.6%,而中联重科整体的毛利率32.54%,混凝土机械的毛利率36.3%。)

答:行业内,不同企业的商业策略不同。一般来说,产品销售出去,还会附加一些商业条款。有的企业的策略是定价较高,但是商业条款较多;有的企业的策略是定价较低,但是商业条款也较少。体现在财务报表里,就是收入可能会低一些,但是费用率也低一些。

:公司几年前收购境外CIFA,但到去年三季报,境外收入的占比也只有4.15%,并购的效果体现在哪里?

答:并购的效果并不只体现在那一张财务报表里。通过并购,我们获得了先进的管理方式、技术、产品线等,对我们企业有一个整体的提升。

:公司最近46亿元投资了两个工业园,不是说行业产能过剩么?怎么还追加投资?

答:工程机械行业有很多子行业。我们说产能过剩,并不是所有子行业都产能过剩,有些子行业产能并不过剩。我们的投资肯定是考虑过的。

:其实公司的价格很便宜了,甚至不用要求增长,只要业绩不下滑,就非常好了。不知道公司今年的经营目标是怎样的?

答:这个你问早了,我们的全年规划要到春节前后才能出来,现在回答不了。不过,我想我们对自己的要求不会像你说的那么低,肯定还是要力求正增长的。

研究员:目标价先给到10元

对于中联重科,研究员也很看好。

我们认为公司的1796年英国人约瑟夫·布拉默研制了世界上第1台水压机优势在于:一、管理层持股,有效激发团队工作积极性;二、脱胎于建机院,品牌技术优势明显;三、通过一系列并购拓充了产品线和成长空间。我们预测公司年每股收益分别为0.95、1.09和1.34元。目前股价对应2012年7.75倍市盈率,我们看好公司长期发展前景,首次给予推荐的投资评级。 中投证券研究员张镭说。他给予了10元的目标价。

作者:陶炜来源大众证券报



放射性皮炎发病机理
急性放射性皮炎
慢性放射性皮炎