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北纬通信115骨干获股权激励

发布时间:2021-01-20 07:24:26 阅读: 来源:不锈钢板厂家

事件:北纬通信近日公布股权激励计划草案,其拟向包括3名高管在内的115名骨干授予500万份股票期权,有效期为6年,行权价格36.0元/股。北纬通信设定的行权条件如下:第一,等待期内各年度扣除非经常性损益的净利润不低于3396万元;第二,加权平均资产收益率不低于10%;

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北纬通信37.90-1.50-3.81%第三,2010-2015年净利润(剔除非经常性损益后)增速(相对于2009年)不低于30%、60%、90%、110%、140%、180%。

点评:股权激励对于北纬通信所属的技术和智力密集型行业具备正面效应,有利于其稳定核心团队、优化激励机制、提升运营效率。

3G步入应用产品导入期,北纬通信手机游戏、视频流媒体等业务前景广阔。2010年有望成为国内3G业务的规模发展年,普及公众认知及丰富应用产品将成为业务主题,移动增值服务行业的景气周期随之来临。我们认为,北纬通信具备领先优势的流媒体视频分享、手机游戏等增值产品将率先启动。

2010年,北纬通信计划继续加大手机游戏和视频流媒体业务的投入,扩大人才储备,寻求优质内容。此外,北纬通信2009年成立了全资创投子公司永辉瑞金创业投资有限公司,以此整合无线互联网行业内产业链上下游的初创型公司。我们预计行业景气将驱动其业绩稳步上升。

考虑到股权激励实施对北纬通信经营管理的长期促进作用,我们小幅上调了其2010-2011年的盈利预测,EPS(每股收益)分别为0.61元、0.75元(上调8.9%、2.7%);目前其股价对应今明两年的动态PE(市盈率)分别为59倍、48倍,估值不低,但考虑到此次股权激励的行权价即现价,今明两年股权激励的财务成本较高,这压低了当期净利润,以及A股增值业务的稀缺性。

综上所述,我们仍上调北纬通信投资评级至“推荐”。

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