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套利机会减少今时

发布时间:2019-09-29 15:30:54 阅读: 来源:不锈钢板厂家

套利机会减少

经过前期深度回调,上证50ETF本周初现触底反弹行情,然而周四小幅高开后持续下跌,几乎回吐周初一半涨幅。截至收盘,上证50ETF报收于2.919,较前一交易日下跌3.28%。上证50ETF期权交投尚可,共成交89201手,其中认购期权成交52146手,认沽期权成交37055手,认沽认购比率为0.71,在合理范围内,无明显指示作用。继6月合约到期结算后,8月合约于周四上市交易,合约数量少,需警惕流动性风险。7月合约成为主力合约,流动性强,其中"沽7月3.0"成交9676手,成为最活跃合约,密切关注2.9-3.3元执行价格区域的交易行为。

在现货价格下跌及时间衰减双重作用下,7月认购期权价格全线下跌,认沽期权全线上涨。各月份合约隐含波动率持续上行,整体处于相对较高水平,认购隐含波动率大于认沽隐含波动率的特征不变,表明认购期权定价偏高,其中主力7月认购隐含波动率维持在51%-56%之间,7月认沽隐含波动率维持在40%-45%之间。在套利机制作用下,7月平值合约隐含波动率价差从前期的24个百分点迅速缩减到9个百分点,无风险转换套利机会减少。

近三周来,50ETF下跌幅度较大,看涨情绪降温,短期内50ETF料将维持弱势振荡行情。交易策略上,鉴于隐含波动率处于高位,卖空波动率较为有利,持有50ETF的一级投资者可卖空7月虚值认购,构造备兑组合。考虑到50ETF回调深度较大,二级投资者可尝试在市场低点直接买入看涨期权,博取短线上涨收益。对于投资灵活性最强的三级投资者来说,可考虑卖空7月宽跨式组合,赚取双倍权利金,执行价格选在3.0和2.6为宜。

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